Wróć

Dźwignia finansowa – czym jest i jak działa?

Marcin Kowalczyk
Marcin Kowalczyk
Analityk produktów inwestycyjnych
Marcin Kowalczyk
Marcin Kowalczyk
Analityk produktów inwestycyjnych

88 publikacji 504 komentarze

Inwestor giełdowy i pasjonat rynków finansowych, a także doświadczony redaktor zajmujący się szeroko rozumianymi tematami inwestycyjnymi, gospodarczymi oraz bankowymi. W serwisie Moneteo publikuje liczne artykuły, głównie z zakresu inwestycji i rynków finansowych, jak również testuje i opisuje rachunki maklerskie, konta forex oraz inne produkty i usługi przeznaczone dla inwestorów.


2 komentarze
Dźwignia finansowa – czym jest i jak działa?
Spis treści

Zacznijmy od tego, że pojęcie dźwigni finansowej może odnosić się nie tylko do rynku instrumentów pochodnych, ale również choćby do kwestii zarządzania kapitałem w firmie. W tym tekście skupimy się głównie na zastosowaniu dźwigni w inwestycjach, ale dla porządku krótko omówimy jej znaczenie dla finansów przedsiębiorstw.

Co to jest dźwignia finansowa?

Dźwignia finansowa, zwana również lewarem, to mechanizm wbudowany w instrumenty pochodne (derywatywy, derywaty), który pozwala na inwestowanie kwot znacznie większych od faktycznie posiadanych. Oznacza to, że dzięki dźwigni, przy relatywnie niskim zaangażowaniu kapitałowym (niskim depozycie składanym u brokera oferującego dany instrument), możesz uzyskać wysoką ekspozycję na rynku.

Jeśli nabywasz instrument pochodny, to każdy ruch na danym rynku może wygenerować dla Ciebie wielokrotnie wyższą stopę zwrotu niż w przypadku, gdybyś zainwestował w tradycyjne, nielewarowane aktywa inwestycyjne. Jeśli jednak rynek pójdzie w kierunku innym od przewidywanego, to ze względu na wykorzystanie dźwigni finansowej inwestycja przyniesie o wiele bardziej dotkliwe straty.

Instrumenty pochodne pozwalają zajmować zarówno długą, jak i krótką pozycję rynkową. Dzięki nim możesz zatem grać nie tylko na wzrosty, ale również spadki danego aktywa inwestycyjnego.

Dźwignia finansowa – instrumenty, w których występuje

Do najpopularniejszych instrumentów z dźwignią zaliczamy przede wszystkim kontrakty terminowe, opcje i kontrakty CFD (na różnice kursowe). Produkty te różnią się konstrukcją i szczegółami działania, ale wszystkie bazują na wspomnianym mechanizmie dźwigni finansowej. Oznacza to, że z każdym wiąże się duży potencjał zysku i jednocześnie wysokie ryzyko utraty zainwestowanych środków.

Aktywa bazowe w instrumentach z dźwignią

Za sprawą kontraktów czy opcji możesz uzyskać ekspozycję na praktycznie dowolne aktywo inwestycyjne, które w tym kontekście często nazywane jest aktywem (instrumentem) bazowym (podstawowym). Nazwa ta bierze się stąd, że wartość instrumentu bazowego jest podstawą dla wyceny powiązanego z nim instrumentu pochodnego. Warto jednak podkreślić, że ten ostatni stanowi osobny, formalnie niezależny, przedmiot handlu na giełdzie.

Doprecyzujmy, że instrumenty pochodne pozwalają zarabiać (i tracić) na zmianach wartości m.in. złota, srebra, ropy naftowej, indeksów giełdowych czy akcji. Nie wiążą się jednak z faktycznym zakupem takich aktywów, co niesie ze sobą pewne reperkusje. Przykładem niech będzie tutaj kontrakt na akcje PKO BP; instrument ten będzie zyskiwał na wartości wraz ze wzrostem kursu akcji banku, ale nie zapewni prawa do wypłacanej przez niego dywidendy ani do uczestnictwa w WZA (walnym zgromadzeniu akcjonariuszy) spółki.

Jeśli jesteś zainteresowany handlem z dźwignią, sprawdź nasz ranking kont maklerskich, które w większości zapewniają dostęp do polskich kontraktów terminowych i opcji. Natomiast poniżej znajdziesz zestawienie brokerów, którzy posiadają bogatą ofertę kontraktów CFD na pary walutowe, surowce czy akcje i indeksy z całego świata.

Ranking brokerów forex i CFD - Luty 2024

Opłata za konto
0 zł
Oddział w Polsce
TAK
Typ brokera
market maker
Spread na EUR/USD
0,9
Spread na EUR/USD 0,9

spread w czasie trwania sesji europejskiej

Polski broker wysyłający PIT-8C, odsetki od niezainwestowanych środków, popularna aplikacja z oceną 4.4 w Google Play (40k+ ocen) i 4.7 w App Store (6k+ ocen).
  • Szczegóły oferty
  • Recenzja
    4.7
Złóż wniosek

Konto i opłaty z nim związane

  • Opłata za założenie/prowadzenie konta

    0 zł

  • Liczba instrumentów

    > 6100

  • Minimalny depozyt

    brak

  • Waluty rachunku

    USD, EUR, PLN

  • Metody zasilenia konta
    • przelew bankowy,
    • karta płatnicza,
    • BlueCash,
    • Dotpay,
    • PayPal,
    • Blik
  • Wypłata z konta

    od 500 zł darmowa, ale możliwe prowizje pośrednika

  • Standardowa dźwignia finansowa

    1 do 30

  • Ochrona przed ujemnym saldem

    TAK

Charakterystyka brokera

  • Typ brokera

    market maker

  • Rok założenia

    2004

  • Kraj głównej siedziby

    Polska

  • Oddział w Polsce

    TAK

  • PIT-8C

    TAK

  • Obsługa w języku polskim

    TAK

  • Broker regulowany

    TAK

  • Gwarancja w razie bankructwa brokera

    TAK

  • Ostrzeżenie przed ryzykiem

    76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.

Rynek forex i indeksy

  • Minimalna jednostka transakcyjna

    0,01

  • Spread na EUR/USD

    0,9

    spread standardowy w czasie trwania sesji europejskiej 

  • Pary walutowe z PLN

    USD, GBP, EUR, CHF

  • Spread na USD/PLN

    18

  • Spread na SP500

    0,6

  • Spread na DAX

    1,5

    spread w godz. 9:00-17:30

Pozostałe instrumenty

  • Kontrakty na złoto i srebro

    TAK

  • Kontrakty na ropę naftową

    TAK

  • Kontrakty na kryptowaluty

    TAK

  • Kontrakty na WIG20

    TAK

  • Kontrakty na akcje

    TAK

  • Akcje

    TAK

Zalety

  • dobre warunki do handlu na wielu instrumentach finansowych
  • bogata oferta instrumentów
  • odsetki od niezainwestowanych środków w PLN, EUR i USD (brak limitów kwotowych i wymogów do spełnienia)
  • duży wybór rzeczywistych akcji z wielu giełd
  • wysoko oceniania autorska platforma transakcyjna xStation i aplikacja mobilna
  • możliwość inwestowania w kryptowaluty poprzez kontrakty CFD
  • brak wymogów co do wielkości depozytu
  • Atrakcyjność opłat
    4/ 5
  • Bogactwo oferty
    5/ 5
  • Funkcjonalność
    5/ 5
  • Bezpieczeństwo
    5/ 5
Przeczytaj recenzję
Marcin Kowalczyk
Złóż wniosek
Opłata za konto
0 zł
Oddział w Polsce
TAK
Typ brokera
market maker
Spread na EUR/USD
0,9
Spread na EUR/USD 0,9

Spread w czasie trwania sesji europejskiej 

Zagraniczny broker niewysyłający PIT-8C (udostępnia pomocny raport podatkowy), odsetki od niezainwestowanych środków (powyżej określonej kwoty na rachunku), aplikacja z oceną 4.3 w Google Play (6k ocen) i 4.6 w App Store (0,3k ocen).
  • Szczegóły oferty
  • Recenzja
    4.5
Złóż wniosek

Konto i opłaty z nim związane

  • Opłata za założenie/prowadzenie konta

    0 zł

  • Liczba instrumentów

    > 70000

  • Minimalny depozyt

    brak

  • Waluty rachunku

    USD, PLN i 16 innych walut

  • Metody zasilenia konta
    • przelew bankowy,
    • karta debetowa,
    • karta kredytowa
  • Wypłata z konta

    darmowa

  • Standardowa dźwignia finansowa

    1 do 30

  • Ochrona przed ujemnym saldem

    TAK

Charakterystyka brokera

  • Typ brokera

    market maker

  • Rok założenia

    1992

  • Kraj głównej siedziby

    Dania

  • Oddział w Polsce

    TAK

  • PIT-8C

    NIE

    Broker udostępnia jednak klientom raport podatkowy, w którym wskazuje wszystkie informacje istotne z punktu widzenia rozliczenia z fiskusem.

  • Obsługa w języku polskim

    TAK

  • Broker regulowany

    TAK

  • Gwarancja w razie bankructwa brokera

    TAK

  • Ostrzeżenie przed ryzykiem

    64% inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne podczas handlu z tym dostawcą. Zastanów się, czy możesz sobie pozwolić na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.

Rynek forex i indeksy

  • Minimalna jednostka transakcyjna

    0,01

  • Spread na EUR/USD

    0,9

    Spread w czasie trwania sesji europejskiej 

  • Pary walutowe z PLN

    USD, EUR i 12 innych walut

  • Spread na USD/PLN

    20

  • Spread na SP500

    0,7

  • Spread na DAX

    1,5

    W godz. 9:00 - 17:30

Pozostałe instrumenty

  • Kontrakty na złoto i srebro

    TAK

  • Kontrakty na ropę naftową

    TAK

  • Kontrakty na kryptowaluty

    TAK

  • Kontrakty na WIG20

    TAK

  • Kontrakty na akcje

    TAK

  • Akcje

    TAK

Zalety

  • duży wybór instrumentów
  • atrakcyjne warunki do handlu
  • dobrze oceniana platforma i aplikacja handlowa
  • zasilanie rachunku i trzymanie środków na subkontach w blisko 20 walutach
  • odsetki od niezainwestowanych środków (powyżej określonej sumy na rachunku)
  • brak wymogu co do depozytu początkowego
  • Atrakcyjność opłat
    4/ 5
  • Bogactwo oferty
    5/ 5
  • Funkcjonalność
    4.5/ 5
  • Bezpieczeństwo
    5/ 5
Przeczytaj recenzję
Marcin Kowalczyk
Złóż wniosek
Opłata za konto
0 zł
Oddział w Polsce
TAK
Typ brokera
market maker
Spread na EUR/USD
0,8
Spread na EUR/USD 0,8

Spread w czasie trwania sesji europejskiej 

Polski broker wysyłający PIT-8C, aplikacja z oceną 4.3 w Google Play (2k+ ocen) i 4.6 w App Store (0,5k ocen).
  • Szczegóły oferty
  • Recenzja
    4.3
Złóż wniosek

Konto i opłaty z nim związane

  • Opłata za założenie/prowadzenie konta

    0 zł

  • Liczba instrumentów

    > 3000

  • Minimalny depozyt

    brak

  • Waluty rachunku

    USD, EUR, PLN

  • Metody zasilenia konta
    • przelew bankowy,
    • karta płatnicza,
    • BlueCash,
    • Dotpay
  • Wypłata z konta

    bezpłatnie (druga i kolejna wypłata w miesiącu poniżej 200 zł jest płatna)

  • Standardowa dźwignia finansowa

    1 do 30

  • Ochrona przed ujemnym saldem

    TAK

Charakterystyka brokera

  • Typ brokera

    market maker

  • Rok założenia

    1997

  • Kraj głównej siedziby

    Polska

  • Oddział w Polsce

    TAK

  • PIT-8C

    TAK

  • Obsługa w języku polskim

    TAK

  • Broker regulowany

    TAK

  • Gwarancja w razie bankructwa brokera

    TAK

  • Ostrzeżenie przed ryzykiem

    71% inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne podczas handlu z tym dostawcą. Zastanów się, czy możesz sobie pozwolić na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.

Rynek forex i indeksy

  • Minimalna jednostka transakcyjna

    0,01

  • Spread na EUR/USD

    0,8

    Spread w czasie trwania sesji europejskiej 

  • Pary walutowe z PLN

    USD, GBP, EUR, CHF

  • Spread na USD/PLN

    20

  • Spread na SP500

    0,7

  • Spread na DAX

    0,9

    Spread w godz. 9:00-17:30

Pozostałe instrumenty

  • Kontrakty na złoto i srebro

    TAK

  • Kontrakty na ropę naftową

    TAK

  • Kontrakty na kryptowaluty

    TAK

  • Kontrakty na WIG20

    TAK

  • Kontrakty na akcje

    TAK

  • Akcje

    TAK (polskie i amerykańskie)

Zalety

  • dobre warunki do handlu na wielu instrumentach finansowych
  • możliwość inwestowania w rzeczywiste akcje polskie i amerykańskie
  • dobrze oceniana platforma inwestycyjna i aplikacja mobilna
  • brak ograniczeń co do wielkości depozytu
  • możliwość inwestowania w kryptowaluty poprzez kontrakty CFD
  • dostęp do historycznych spreadów
  • Atrakcyjność opłat
    4/ 5
  • Bogactwo oferty
    4/ 5
  • Funkcjonalność
    5/ 5
  • Bezpieczeństwo
    5/ 5
Przeczytaj recenzję
Marcin Kowalczyk
Złóż wniosek

Jak działa dźwignia finansowa i co ma z nią wspólnego depozyt zabezpieczający?

Pora przyjrzeć się bliżej temu, jak działa mechanizm dźwigni w instrumentach pochodnych. Aby ułatwić jego zrozumienie, wyjaśnijmy najpierw pojęcie depozytu zabezpieczającego, który jest immanentną częścią handlu z dźwignią.

Depozyt zabezpieczający (na platformach handlowych określany często jako margin) to nic innego jak kwota, którą musisz posiadać na swoim koncie inwestycyjnym, aby móc otworzyć daną pozycję rynkową. Jak łatwo zauważyć, jest on ujemnie skorelowany z dźwignią finansową, tzn. im większy jest lewar, tym mniejszy wymagany depozyt – i vice versa. Jeśli w danym instrumencie dźwignia wynosi np. 30:1 (w Polsce to maksymalny stopień dźwigni), to w tej sytuacji depozyt jest 30 razy mniejszy od wartości zajmowanej pozycji.

Dla lepszego zobrazowania tematu poniżej przedstawiamy praktyczne przykłady z rynku forex i giełdy papierów wartościowych. Pozwolą Ci one zorientować się w tym, jaki trzeba wnieść depozyt przy danym poziomie dźwigni i jak obliczyć wielkość lewara na danym instrumencie.

Przykład 1: Jak obliczyć wielkość depozytu?

Inwestor chce kupić kontrakt na parę walutową USD/PLN (czyli zagrać na wzrost ceny dolara względem złotego), w którym dźwignia wynosi 30:1. W takim przypadku, aby otworzyć pozycję rynkową, musi wnieść depozyt w wysokości odpowiadającej 3,33% rzeczywistej wartości kontraktu. Jeśli wartość ta wynosiłaby 10 000 dolarów (ok. 45 000 zł), to do otwarcia pozycji wystarczyłaby mu kwota 333,33 dolarów (ok. 1 500 zł).

W powyższym przykładzie 1 500 zł pozwoliłoby uzyskać rzeczywistą ekspozycję rynkową o wartości 45 000 zł. W tej sytuacji zmiana kursu USD/PLN o zaledwie 1 p.p. oznaczałaby zysk lub stratę w wysokości 450 zł, a nie 15 zł, jak byłoby to w przypadku zwykłego (nielewarowanego) zakupu dolarów za polskie złote.

Przykład 2: jak obliczyć dźwignię finansową?

Weźmy teraz przykład inwestora, który chce nabyć kontrakt na indeks WIG20. Instrument ten ma mnożnik w wysokości 20 zł, co oznacza, że rzeczywista wartość kontraktu odpowiada poziomowi indeksu pomnożonemu przez 20. Jeśli wartość ta wynosi np. 40 000 zł (2000 pkt. × 20), a depozyt zabezpieczający 8%, to do otwarcia pozycji wystarczy kwota 3 200 zł.

Aby poznać wielkość lewara, wystarczy posłużyć się prostą formułą na obliczenie dźwigni finansowej. Wzór w przypadku instrumentów pochodnych wyraża stosunek wartości kontraktu do zainwestowanej sumy. W tym przykładzie kwoty te wynoszą odpowiednio: 40 000 zł i 3 200 zł, więc poziom dźwigni sięga 12,5. Ponieważ ekspozycja na rynku jest 12,5-krotnie większa od depozytu zabezpieczającego, każda zmiana kursu kontraktu o 1 p.p. dałaby zysk lub stratę w wysokości 400 zł, a nie 32 zł, jak byłoby to w przypadku inwestycji w WIG20 pozbawionej dźwigni.

Mechanizm dźwigni finansowej w instrumentach pochodnych – wady i zalety

Wykorzystanie instrumentu z dźwignią pozwala otworzyć na danym rynku dużo większą pozycję niż zakup na nim zwykłego, nielewarowanego aktywa; tym samym daje to szansę na wypracowanie wysokich zysków w stosunku do zainwestowanego kapitału. Ponadto, mniejsze zaangażowanie kapitałowe powoduje, że możesz przeznaczyć więcej środków na inne inwestycje, czy też handlować wieloma instrumentami lewarowanymi w tym samym czasie.

Z pomocą instrumentów pochodnych łatwo zabezpieczysz także pozycje utrzymywane na tradycyjnych rynkach i fizyczne aktywa inwestycyjne. Na przykład, jeśli zainwestowałeś w złote sztabki czy monety, których nie chcesz sprzedawać, ale jednocześnie spodziewasz się wyraźnego, krótkotrwałego spadku ceny kruszcu, to możesz zająć pozycję krótką na kontrakcie na złoto. Dzięki dźwigni wystarczy, że zablokujesz na rachunku inwestycyjnym tylko ułamek wartości posiadanych sztabek i monet, a zyskasz możliwość pełnego „odrobienia” strat wynikających ze spadku ich cen rynkowych – oczywiście pod warunkiem, że ceny złota spadną i kontrakt przyniesie zysk.

Możliwość otwierania dużych pozycji przy niskim zaangażowaniu kapitałowym niesie ze sobą również oczywiste zagrożenia. Tak samo jak może zapewnić wysokie zyski, tak też wygeneruje dotkliwą stratę w przypadku niekorzystnej zmiany ceny instrumentu. Ta ostatnia może doprowadzić do konieczności uzupełnienia depozytu lub automatycznego zamknięcia pozycji. Gdy straty rosną, trudniej jest kontrolować emocje, a do tego pojawia się chęć „odegrania”, co często pogrąża nie tylko początkujących, ale też doświadczonych traderów.

Co jeszcze warto wiedzieć? Efekt dźwigni finansowej w finansach firmowych i osobistych

Dźwignia w instrumentach pochodnych jest swego rodzaju pożyczką od brokera lub domu maklerskiego, która pozwala Ci zawierać transakcje o wartości znacznie przekraczającej faktycznie inwestowaną kwotę. Podobny mechanizm występuje choćby w przypadku przedsiębiorstw, które finansują swoją działalność z pomocą kapitałów obcych.

W praktyce kapitał własny rzadko stanowi jedyne źródło finansowania firmy – najczęściej wspomaga się ona dodatkowo produktami bankowymi, takimi jak choćby kredyty i pożyczki. Stosunek środków własnych przedsiębiorstwa do poziomu zadłużenia również nazywamy dźwignią finansową. I podobnie jak w przypadku instrumentów lewarowanych – im jest ona wyższa, tym większe ryzyko ponosi firma. Z drugiej strony, to właśnie pozyskiwanie środków z zewnątrz pozwala przedsiębiorstwu zwiększyć przychody i rentowność kapitału własnego.

Zauważ, że z dźwignią finansową masz do czynienia także w przypadku np. zaciągania kredytu na mieszkanie. W tej sytuacji Twój własny wkład pieniężny wynosi np. 10% wartości nieruchomości, natomiast pozostałe 90% pożyczasz od banku. Także i tutaj działa dźwignia finansowa – mechanizm, który pozwala niewielkim nakładem dokonywać dużych inwestycji.

Komentarze

(2)
Sortuj od najnowszych
Dodaj swój komentarz...
P
Patryk
Gość

A jakie sa maksymalne poziomy dzwigni na gieldach kryptowalut?

Odpowiedz

Marcin Kowalczyk
Analityk produktów inwestycyjnych
@Patryk

To zależy od giełdy i kryptowaluty, której dotyczy dany instrument pochodny. W przypadku popularnych krypto, np. bitcoina czy ethereum, bez problemu można znaleźć giełdę oferującą dźwignię x100 lub nawet większą.

Odpowiedz